星河生物（300143）公司的标准化复式食用菌培育技术处于国内前列，下游需求旺盛，核心逻辑在于饮食消费市场庞大，产业化生产的食用菌越来越受到广大消费者的关注与喜爱，部分品种可逐步替代农户生产（目前农户生产市场占比98%）；从菌种到培养的指标参数化很强，其产能具有很强的可复制性，公司超募资金充裕，公司未来将有高速成长可能性，且公司正在积极寻求快速扩张，事实上，这也是公司奠定长期竞争力的必经之路。公司食用菌产品外观好、质量高、口感好，市场需求旺盛，出品稳定，这使得公司为经销商所钟爱，公司产能大幅提升后产品的销售也将保持通畅，2012 年募投项目投产后，公司产能极有可能翻倍（不包含超募资金）。因此，公司的快速扩张性与产品的旺盛需求将保证公司业绩快速增长，看好公司市值提升的空间。
预计公司 2010-2012 年分别实现营业收入1.57 亿元，2.41 亿元，4.36 亿元，按照25%的净利润率计算，预计公司2010-2012 年可实现净利润0.43 亿元，0.63 亿元和1.12 亿元。预计2010-2012 年公司EPS 分别为0.64 元，0.94 元和1.68 元。目前公司股价对应2010-2012 年PE 分别为94X、64X、36X，短期公司估值偏高，但我们看好公司长期发展前景，加上2012 年公司产能才能真正释放，因此建议长期重点关注。
机构来源：广发证券
